藥明生物由李革博士創立，被譽為醫藥行業中的台積電，藥明生物到底有甚麼特別之處，竟在今年5度配股情況下仍升近3倍，同時被譽為最有前景的CDMO公司。
製藥流程
首先我們簡單了解一下製藥流程，整個生物藥開發過程一般涵蓋五個階段：(i)藥物發現、(ii)臨床前開發、(iii)早期（第I及II期）臨床測試、(iv)後期（第III期）臨床測試及(v)商業化生產。
藥明提供涵蓋以上整個生物藥開發過程的服務，同時在生物藥開發過程的任何階段根據藥廠要求提供訂製解決方案。上圖可以見到在生物藥開發越往後的階段，所獲取的收入越大。
醫藥板塊台積電
藥明生物專注的是生物藥，有人說藥明在醫藥領域中就如同晶圓代工廠台積電一樣，輝瑞及GSK等大藥廠就如同蘋果和小米等，藥明為這些藥廠提供廠房、人手、資源以及平台，台積電只是單單做芯片，而藥明基本上包辦了整個製藥過程。
製藥還有一個非常特別的地方，便是需要做臨床測試，而每一期臨床測試都需要大量的人力物力，去到第3期臨床測試甚至需要數以萬計的志願者，對於藥廠來說是極大的挑戰，故藥明的出現正好中央化這個程序達至規模經濟效應，下圖可以看出整個產業週期以及當中所產生的收入。
所以實際上藥明涵蓋整個製藥過程且技術含金量非常高，而且平台有壟斷的趨勢，如同台積電一樣，越多藥廠使用藥明服務，藥明便可累積更多經驗以及數據，使藥明可以用更低的成本把研發做得更好。
客戶
藥名的廠房以及客戶遍佈全世界，根據藥明今年中期報告，頭20大的藥廠有8成都是藥明客戶，當中包括輝瑞、GSK及阿斯利康等。故藥明的產業鏈已經非常成熟且技術含金量極高，同時沒有單一客戶佔據太大份額的風險。
我們了解完以上藥明的一些背景資料後，稍後我會分析藥明的業績表現以及投資價值，敬請留意。