由於有不少讀者都對比亞迪電子0285.HK這隻股票有興趣，今日整理了一下比亞迪電子的中期業績分析。
背景資料
截至2020年10月30日，比亞迪電子現時市值750億港元(下同)左右，而比亞迪1211.HK則持有約65%比亞迪電子股權，比亞迪市值約4200億，65%比亞迪電子股權約佔比亞迪市值12%。
比亞迪電子業務眾多，圍繞著「結構件+ EMS（整機組裝業務）」，業務則主要分為手機部件、模組和其他。
比亞迪電子早年為Macbook Trackpad， iPad Magic keyboard等做代工。其後為Apple TV、 Apple Watch陶瓷錶殼、AirPods塑膠殼等供貨，去年更成功拿下iPad的組裝訂單，這亦是去年股價急升的原因之一，未來目標瞄準iPhone訂單。另一方面，比亞迪電子在Android手機亦佔有一定份額，首先同小米達成戰略合作協議，為小米手機組裝，另外亦為三星提供手機屏幕盖板等。
除手機外，比亞迪電子同時有做新型智能業務，覆蓋AIOT、遊戲硬體、機器人、無人機、電子霧化、智能商用設備、工業控制等。而今年新型肺炎大爆發，比亞迪電子更成了全球最大的口罩製造商。
業績分析
比亞迪電子今年上半年收入激增，同比急升超過30%，而毛利更升330%。其中手機及筆電業務收入為185億，佔了今年上半年總收入約60%，同比下跌了7 %，但市場仍然收貨，或者在疫情下，與去年收入相約已算不錯，另外華為是比亞迪電子的大客，投資者擔心華為受制裁會影響比亞迪電子生意，但業績顯示似乎其他客戶如小米等填補了華為的影響。
口罩收入約80億，佔總收入約25%。但要留意的是，口罩收入是一次性收入，若減去這80億收入，實際上今年收入與去年相約，而中期報告似乎沒有說明口罩所帶來的毛利，故難以估算今年上半年撇除口罩的毛利增長。
而新型智能業務貢獻只有35億元，佔比約11%左右，收入同比增長了約40%，這方面業務未來似乎增長空間不少，投資者應留意著這項業務未來的增長。
未來展望
比亞迪電子近日大跌不知是否受蘋果上季手機銷售遠遜預期影響。雖然比亞迪電子是蘋果概念股，但實際上比亞迪電子似乎沒有代工iPhone，所以理論上iPhone的銷量對比亞迪電子影響不大。
長遠去看，比亞迪電子未來增長在乎能否拿下iPhone組裝訂單，另一方面我覺得亦很取決於新型智能業務的發展，上半年業績我覺得實際算是守住了基本盤。
比亞迪電子為不少知名品牌做EMS，足見其管理是世界一流水平。但有一點要注意，比亞迪電子的技術含金量不是很高，代工的都是組裝或一些技術需求不高的配件為主，都是一些容易被取代的工藝，這點限制了其估值。總括而言，我覺得比亞迪電子算是中性偏高，10分中我會給予6至7分左右。