黃金投資價值

黃金回報

麥樸思認為金價5年後有機會升至3000美元,筆者覺得都有這個可能性,但這是否代表我們應把大部份資產投資黃金?我們要認清楚幾件事。

首先,5年升至3000元是47%的升幅,以複利率計其實是8%的年回報,這並不是非常高的回報,投資黃金即投資商品,其實面對的波幅不比股票少,故8%的年回報並不是非常吸引。

十年黃金走勢

的確,現時美國實行了歷史上最大規模的量化寬鬆政策,美元走弱。但要記住,貨幣政策可寬可緊,2013年後便停止放水,再實行了緊縮的貨幣政策。當經濟好轉時貨幣政策收緊美元便會走強,到時黃金亦有下跌的風險。

黃金 VS 道指

上圖顯示2013年後黃金價格便由超過1700美元跌至2016年不足1100美元,跌幅近40%,下圖則顯示同期道指走勢凌厲,由13000點左右升至近18000點,升幅近40%。

另一方面,如果閣下過去10年持有這兩種資產,黃金升了約65%,只給你約5%的年回報,而同期美國道指升了約170%,年回報約10%,足足高了黃金一倍。

富途截圖

結語

故筆者認為黃金只適合佔投資組合的一小部分作對沖用途,當有黑天鵝或政治風險時可發揮避險工具的作用,因其風險回報其實不及優質股。與其把大部分資產放在黃金上,不如把更多的資源投放在更優質的資產上。



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